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快遞行業(yè)一季度受沖擊較小 受益于網購與到家業(yè)務的旺盛需求

發(fā)布時間:2020-05-19 09:47:43 新浪

快遞行業(yè)整體運行良好。2019年我國快遞行業(yè)保持快速增長,累計完成業(yè)務量635.2億件,較上年提升25.3%,增量絕對值128.1億件,創(chuàng)歷年之最;全年實現業(yè)務收入7497.8億元,同比增加24.2%,增速較上年提升2.4pct。行業(yè)雖然受沖擊但恢復較快,截至2020年1季度,快遞行業(yè)完成業(yè)務量125.25億件,同比增加3.15%,實現業(yè)務收入1534億元,同比略微下降0.55%。

快遞市場顯現三大特征。2019年市場表現來看①價格特征:快遞價格不斷下降,但趨勢在放緩;②結構特征:異地快遞快速上漲,同城業(yè)務稍有萎縮;③區(qū)域特征:廣東+江浙滬占絕對體量,義烏價格刷新低。

需求側:電商市場繁榮。2019年我國網購經濟發(fā)展勢頭良好,線上購物金額8.52萬億,較上年增長21.4%,電商滲透率達到20.7%,較上年提升2.3pct。直播帶貨、社交拼團、O2O到家、跨境購物、“雙十一”購物節(jié)等多元化電商模式拉動快遞訂單需求。2020年1季度因影響,線上消費占比提升至23.6%,快遞行業(yè)受益于網購與到家業(yè)務的旺盛需求,成為最早恢復的行業(yè)之一。

供給側:行業(yè)集中度快速提升,各家經營數據有喜有憂。2019年行業(yè)集中度CR6達到80.4%,較上年提升8.2pct為歷年最高。市場份額前兩名中通(ZTO.US)和韻達增長更快,正與后面拉開差距。2019年通達系快遞業(yè)務量維持高增長,2020年1季度順豐表現搶眼,業(yè)務量與收入逆市大幅上漲,通達系業(yè)務收入陷入負增長。用戶滿意度與全程時效方面,順豐排名行業(yè)第一,韻達在通達系快遞排名最高。

供給側:通達系快遞成本為王,中通和韻達優(yōu)勢明顯。①單票收入方面,中通和韻達單票收入平均比另外三家高0.1~0.2元/票。②單票成本方面,韻達高額補貼派件網點導致單票成本(含派費)最高,中通在轉運中心和干線運輸方面近幾年一直保持成本最優(yōu)。③單票毛利方面,中通和韻達分列前兩名,體現了較強的精細化管理和成本控制能力。中通與韻達最近幾年一直保持較高的資產投入,擴產能同時“降本增效”。韻達凈資產回報率ROE在快遞行業(yè)中最高,主要源于其行業(yè)最高的凈利率,但是最近兩年受價格戰(zhàn)與補貼影響ROE大幅下滑。

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